深圳商报·读创客户端记者 李耿光尾盘拉升
6月5日，上交所网站显示，天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称“天博智能”）主板IPO将于2026年6月12日上会审核，保荐机构为
天博智能本次IPO拟公开发行不超过3000万股，拟募集资金约20.57亿元，主要投向智能热管理部件及系统制造建设项目、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目、天博研发中心建设项目、信息化中心升级建设项目。
据招股书，天博智能成立于2001年，是行业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，并拓展了汽车声学部件等业务，公司主营产品主要应用于汽车领域。凭借数十年的行业深耕与积累，公司客户已覆盖国内大部分主机厂，拥有广泛且优质的客户资源和较强的品牌影响力，2025年中国汽车销量前十位的车企集团均是公司的当期客户。2025年12月，公司车用智能调温器产品入选国家级制造业“单项冠军”。
根据弗若斯特沙利文的研究数据：2024年，公司汽车调温器收入位列全球第三名、国内第一名；公司汽车智能水阀、汽车温度传感器和AVAS产品销售收入分别位列国内第二名、第四名和第二名。
从招股书披露的财务数据来看，天博智能交出了一份相当亮眼的成绩单。2023年至2025年（下称报告期内），公司营收分别为12.70亿元、16.93亿元、19.61亿元，归母净利润分别为1.12亿元、3.23亿元、3.51亿元，扣非归母净利润分别为2.22亿元、2.82亿元、3.51亿元。公司销售规模持续增长，盈利情况良好，呈快速发展态势。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.89%、29.33%、29.13%，呈现微幅下滑趋势。
进入2026年，天博智能业绩开始下滑。招股书显示，公司经审阅的2026年1-3月营收为4.07亿元，同比下降6.42%。公司称主要系国内汽车产量下降（2026年1-3月中国汽车产量同比下降6.9%， 其中乘用车产量同比下降9.3%）及主机厂年降影响；毛利率为30.76%，较上年同期小幅下降1.09个百分点。
元股证券:ygzq.hk2026年1-3月，公司归母净利润为7020.76万元，同比下降2.15%；扣非归母净利润为6928.13万元，同比降幅14.42%。天博智能称主要系2026年第一季度受汇率波动影响，公司拟主要用于欧洲子公司投资而持有的美元、欧元货币产生了662.18万元的汇兑损失，去年同期产生汇兑收益211.64万元。
结合行业发展趋势及公司实际经营情况，天博智能预计2026年1-6月营收同比变动幅度为-8.74%至4.30%，归母净利润同比变动幅度为-13.51%至-2.77%，呈现增速放缓甚至下降趋势。
天博智能实际控制人吕新民、吕亚玮父子直接间接合计持有公司46.40%的股份， 合计控制公司95.57%的表决权比例，处于绝对控股地位。公司在风险提示中坦言，如果公司实际控制人利用其控制地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配和人事安排等重大事项实施不当影响或侵占 公司利益，则将损害公司、中小股东及其他第三方的合法利益，公司将面临实际控制人不当控制的风险。
读创财经记者注意到，IPO前大额分红是天博智能本次招股书最引人注目的部分。报告期内，公司累计现金分红约5.94亿元，占同期净利润（7.86亿元）的比例高达75.58%。
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在上市前进行如此大规模、高比例的分红，而实际上这些现金大部分流向了持股比例极高的实控人家族。尽管公司声称不存在“清仓式分红”（分红比例未超80%），且本次募集资金不存在用于补充流动资金或偿还银行贷款的情形，但在当前监管严查“上市前突击分红”的背景下，公司却又计划在此次IPO中募集20.57亿元，相当于公司现有总资产（2025年末约为25亿元）的82%，此举无疑引来市场重点关注。
天博智能本次IPO计划募资20.57亿元，主要投向四个项目。招股书显示，2025年核心产品调温器、智能水阀、温度传感器、AVAS的产能利用率分别为94.91%、97.41%、101.29%、92.54%。其中仅温度传感器超负荷，其他产品均有闲置产能。在尚有产能空间的情况下，大幅募资扩产的紧迫性和必要性存疑。
天博智能在招股书中明确提示了“募投项目新增折旧摊销影响公司业绩的风险”。
本次募投项目建设完成后，预计公司每年新增折旧和摊销金额最高为1.65亿元，占公司2025年度营业收入和营业利润的比例分别为8.41%和39.36%。如果本次募投项目不能按照计划产生效益以弥补新增固定资产、无形资产产生的折旧和摊销，公司将面临因固定资产折旧和无形资产 摊销增加导致短期利润下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为4.41亿元、6.75亿元、5.69亿元，占流动资产的比例分别为29.43%、43.04%和31.34%，占比较高。尽管公司客户多为大厂，但坏账风险依然存在，且占用了大量流动资金。
与此同时，报告期内公司存货账面价值从2.33亿元增至3.67亿元，呈上升趋势。在汽车行业价格战激烈的当下，存货大额跌价风险不容忽视。
值得一提的是尾盘拉升，截至招股说明书签署日，公司作为被告的未决诉讼涉案金额为1061.91万元。若公司最终败诉并承担赔偿责任，将会对公司造成一定的不利影响。
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