中信建投期货：6月16日工业品早报 PS逢高布空

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　　铜：宏观风险仍存，铜价高位震荡

　　周一晚沪铜主力震荡收于105210元，伦铜收阴十字星于1.38万美金附近。

　　宏观中性。美伊朗停战谅解备忘录完成电子签署，正式签字仪式将于6月19日于日内瓦举行。中东风险趋于缓和提振市场情绪，但原油仍处高位，美联储加息担忧未解除，市场情绪谨慎。

　　基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单增加4899吨至9.7万吨，LME铜去库2500吨至36.16万吨。现货方面，铜价反弹后下游新增订单放缓，国内现货升水维持-30至120低位。

　　总体来看，宏观氛围略有改善，叠加基本面偏紧，预计短期铜价有望维持高位震荡，聚焦本周美联储利率决议指引及地缘尾部风险。今日沪铜主力运行参考10.45万-10.6万元/吨。策略上，短线观望或区间，中长线逢低布局多单。

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　　重要声明

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）

　　镍&不锈钢：宏观方面，美伊达成和平协议，地缘冲突有降温迹象，受此影响有色板块或将迎来阶段性支撑。但是，地缘冲突减弱或将改善霍尔木兹海峡通行状况，MHP用硫磺紧缺的逻辑有所弱化。美国通胀预期不断走强，再叠加美联储主席换届，市场对于美联储加息的担忧不断升温，也将直接对有色板块形成压制。从基本面看，此前APNI预计7月印尼将对RKAB配额进行补充，同时印尼政府近期也释放了计划补充配额的信号，矿端偏紧的现状或将改善。总体来看，镍的供给约束正在减弱，短期情绪改善或将受到支撑，但后市下行压力或将显现。

　　沪镍2607参考区间130000-142000元/吨。SS2607参考区间14200-15100元/吨。操作上，逢高布空。

　　重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）

　　多晶硅：消息面上，工信部公开征求光伏组件标准报批意见，一方面下游产能出清将利空多晶硅下游需求，另一方面也加强了多晶硅环节的产能调控预期，但能否影响有效供给尚需关注。从基本面看，多晶硅现货价格继续走跌，我们测算部分成交价或已跌破主流企业现金成本。市场预期丰水期将至，西南硅料厂或将有一定复产动作，然而实际下游需求并未出现好转，导致累库预期再起。基本面虽然偏差，但预期交易下多晶硅期货仍出现了较大力度的反弹，期现货走势背离。预期先行下多晶硅期货给到了过高的估值，如果现货跌价与高库存的现状未能改善，后市仍有超涨回落风险。

　　PS2609预计运行区间30000-39000元/吨。操作上，逢高布空。

　　铝：氧化铝现货持稳，期货价格小幅回落。近期新疆某铝厂采购氧化铝中标价3050-3140元/吨，相比上周上涨25-110元/吨。山西因安全整治问题部分产能运行受限，当前现货处于短期供需错配，贸易商挺价意愿较强。目前下游库存较充足，上下游博弈较激烈。当下广西新投产能开始稳定产出，现货供给处于由紧转松的节点。不过6月几内亚政策有可能出台，在政策预期及现货偏紧的背景下，09合约价格较坚挺。近期随着原油价格大幅下跌，海运费存下跌预期，09合约估值有所回落，后续关注政策兑现情况以及现货改善的节点。

　　氧化铝09合约运行区间2750-3000元/吨，多单继续持有。

　　美伊双方同时宣布停战谅解备忘录达成，后续霍尔木兹海峡有望放开，原油价格大幅回落，市场情绪有所改善，后续关注本周美联储6月的议息会议。昨日LME价格大幅下挫，市场开始交易海峡放开后中东铝企复产提前的预期，另外近期海外现货升水持续下跌，对伦铝支撑力度明显减弱。国内供应端压力略有增长，终端需求边际改善，本周电解铝去库1.9万吨，铝棒去库2.25万吨，基本面仍处于边际改善。但需要注意若外盘价格持续走弱后，内外价差收窄，铝材出口利润回落后出口量是否下滑，因此去库的持续性仍待观察。跨市反套可考虑继续持有（多沪铝空伦铝）。

　　沪铝07合约运行区间23600-24500元/吨，反弹沽空为主。

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