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当地时间7月6日，《巴伦周刊》报道称，美国银行美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安持续向投资者发出预警股票买点判断，阐述她对标普500指数后市、人工智能资本支出周期以及当前市场结构性风险的判断。

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在苏布拉马尼安看来，标普500指数的年底目标价在7100点左右，她对指数层面持中性至偏空态度。

她明确指出，这一判断主要源于对巨额市值科技股板块的看空立场。“我认为没有理由继续买入美股‘七巨头’或那些作为资本支出方的巨额市值科技股”。

苏布拉马尼安认为，在科技板块，半导体具有更清晰的逻辑——尽管估值已相当昂贵，但半导体公司仍在获得人工智能相关资金。她同时指出，软件板块虽然受到了冲击，但并未像ChatGPT发布后的IT服务那样被大规模忽视。

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苏布拉马尼安将人工智能资本支出周期放缓视为首要风险。她以电信泡沫时期为例，当时大型企业建设了今天仍在使用的基础设施，但未能存活足够长的时间来享受收益，同时也带来了大规模的通缩效应。

她表示，自己正在密切关注超大规模企业能否承担如此巨额的支出，以及人工智能能力建设对整体经济的影响。

苏布拉马尼安关注到，白领专业服务岗位，特别是大学毕业生的招聘已出现暂停。她指出，过去30年美国经济增值的主要来源正是白领专业服务，而大学毕业生一直是消费驱动型经济的重要组成部分。同时，美国的中等收入消费者（消费增长的主体）正在降级消费，这是短期内另一个令人不安的信号，消费增长主要驱动力正面临一系列不断积聚的风险。

苏布拉马尼安强调，近期市场的狂热表现往往出自于投机或者是“害怕错过”的情绪，而非股市基本面或估值驱动。标普500指数的长期增长预期，尤其在科技和通信服务板块，目前已接近自上世纪80年代以来的创纪录水平，这在她看来“有点奇怪”，因为许多科技公司刚刚经历了强劲的盈利周期，市场却仍预期它们进一步加速增长。